期权行权有哪些注意点?

本文主要介绍期权行权有哪些注意点?期权行权是期权买方(权利方)在合约规定的时间内,按行权价执行合约权利的关键操作,涉及行权决策、结算规则、资金/标的准备、风险控制等核心环节。

期权行权有哪些注意点?

一、行权前提:明确“是否该行权”

期权买方需先判断行权是否“有利可图”,核心是计算期权的“内在价值”(即立即行权能获得的收益)。若内在价值≤0(虚值或平值),强行行权会亏损,此时应选择“放弃行权”;若内在价值>0(实值),才需考虑行权。

认购期权:内在价值 = max(标的.当前价 - 行权价, 0);

认沽期权:内在价值 = max(行权价 - 标的.当前价, 0)。

示例:若上证50ETF当前价3.000元,某认购期权行权价2.900元(实值),内在价值=3.000-2.900=0.100元;若行权价3.100元(虚值),内在价值=0,此时行权亏损,应放弃。

二、操作要点:行权流程与规则

1. 行权时间与方式

行权日:欧式期权(如上证50ETF期权)仅能在到期日行权;美式期权可在到期日前任一交易日行权(国内暂无美式股票期权)。

申报时间:行权日当天,需在交易时段内提交行权指令(如A股交易时间9:30-11:30、13:00-15:00),逾期未申报视为“自动放弃行权”。

申报方式:通过券商交易系统手动提交“行权”指令(部分券商支持自动行权,但需提前设置条件,如仅对实值期权自动行权)。

2. 结算方式:实物交割为主

国内股票期权(如上证50ETF期权)采用实物交割,行权后需实际交付或接收标的资产:

认购期权行权:买方支付行权价×合约单位(10000份)的资金,获得对应数量的50ETF;卖方需交付50ETF。

认沽期权行权:买方交付50ETF,获得行权价×合约单位的资金;卖方需支付资金。

关键注意:行权前需确保账户内资金/标的充足,否则行权失败(如认购行权需准备足够现金,认沽行权需准备足够50ETF)。

三、风险规避:行权后的持仓管理

1. 避免“行权后亏损”

即使期权是实值,行权后标的价格波动可能导致最终亏损。例如:

认购期权行权后,若50ETF价格下跌(低于行权价+行权成本),买方仍可能亏损;

认沽期权行权后,若50ETF价格上涨(高于行权价-行权成本),买方同样亏损。

对策:行权后需及时管理持仓(如设置止盈止损、对冲风险)。

2. 警惕“深度实值期权”的流动性风险

深度实值期权(如行权价远低于标的价的认购期权)的时间价值趋近于0,但行权后需持有大量标的资产,可能面临流动性不足(如50ETF大量持有后难以快速卖出)。

对策:深度实值期权可提前平仓(通过卖出合约获利),而非等待行权。

3. 避免“未行权导致合约作废”

到期日未提交行权指令的实值期权,将自动作废,买方损失全部权利金。

对策:到期日前需主动检查持仓,对实值期权及时行权或平仓。

四、特殊场景:现金结算的例外

部分期权(如商品期权、股指期权)采用现金结算,行权时按标的.结算价与行权价的差额现金交割,无需实际交付标的。例如:

沪深300股指期权行权时,买方获得现金差额(若实值),卖方支付差额;

此时无需准备资金或标的,但需关注结算价的计算规则(通常为最后交易日标的指数的收盘价)。

小结:以上就是期权行权有哪些注意点?希望对各位期权投资者有帮助,了解更多期权知识内容。

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作者:Alex
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来源:TechFM
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