霍尔木兹海峡航道受阻，中东局势或进一步推高海洋运输风险溢价(附概念股)
霍尔木兹海峡航道受阻，中东局势或进一步推高海洋运输风险溢价(附概念股)
来源： 智通财经
智通财经获悉，近日，在美国和以色列袭击伊朗后，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡航道。多个油轮船东、交易商已暂停经这一海峡运输原油、燃料及液化天然气（核心股）。业内人士表示，国际油轮运价正在经历一轮罕见的快速拉升，中东形势紧张，或进一步推高风险溢价。
根据波罗的海交易所数据，截至2月26日，BDTI(波罗的海原油运输指数)VLCC TD3C航线 TCE(等价期租租金)报20.9万美元/天，创下2020年4月以来新高。
此外，国盛证券发布研报称，2月27日，中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价(CT1)209352美元/天，西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价(CT2)224195美元/天，这些数据均凸显出当前VLCC航运（核心股）市场的旺盛景气度。
业内人士普遍认为，本轮运价的上涨并非受到单一因素的影响，而是地缘政治、运力结构性短缺等多重因素叠加的结果。
中信期货首席分析师武嘉璐表示：‘地缘政治因素使得市场运价或难以有效回调。’后续仍需关注以色列与伊朗之间的局势紧张程度及持续性，以及霍尔木兹海峡是否能保持正常通行。
武嘉璐分析，一方面，需求端总体稳健，长航线需求较好，原油涨价预期或推动进口需求前置，但需关注高油价对需求的反向抑制作用；另一方面，供应端除前期VLCC运力增速缓慢、船舶（核心股）老化等中长周期因素外，短期被制裁油轮规模持续上行、储油运力高位运行也边际减少了市场供给。
巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇表示，地缘政治风险带来的战争保险溢价与航线绕行，是本轮运价快速抬升的直接推手，而全球原油贸易流向重构，则是更深层的结构性变量。
从数据来看，供给紧张并非短期现象。克拉克森发布的数据显示，截至2025年底，在航VLCC中，有近20%船龄超过20年，而VLCC手持订单占船队比重仅17.2%。与此同时，2026年至2027年VLCC有效运力增速预计仅为1%至2%，明显低于需求3%至5%的增速。
需求大幅增长的原因主要来自油运价格的上涨以及油运企业对市场上涨预期的判断。短期内油轮市场仍将保持供不应求状态，涨价局面仍要看地缘政治因素持续的时间以及运力释放周期，预计会在2027年底至2028年有所缓解。
霍尔木兹海峡是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国的原油出口必经之路，通过这一海峡运输的石油约占全球石油运输总量的五分之一。产自卡塔尔的大量液化天然气（核心股）也经由这一海峡外运。
除油运市场外，集运市场中东航线运价预计受局势影响出现上涨。有机构人士、货代人士表示，受中东局势影响，中东航线集运运价预计会出现上涨。
与此同时，有消息称胡塞武装将重启对红海航道的袭击。当地时间2月27日，班轮巨头马士基公告称，鉴于红海区域运营环境存在不可预测限制，暂时调整ME11、MECL航线的部分航次，绕道好望角。此前1月中旬，马士基曾宣布MECL航线重返苏伊士运河。
华源证券发布研报称，中东局势前景仍较复杂，若冲突升级，或将影响伊朗、甚至中东原油海运，建议关注后续局势发展。VLCC运价在2026年Q1的强势表现或由基本面、供给侧重构和地缘变局，三重趋势性利好推动。
相关概念股
中远海能(01138)：中远海能经过多年的业务重组整合，现已构建起油、气、化及仓储一体化链式经营新格局。油运作为公司的核心业务，近十年营收占比长期超过8成，其中外贸原油及外贸成品油运输业务贡献主要盈利弹性，内贸油运及LNG运输构筑盈利基石。截至2025年9月，统一换算载重吨口径下，油轮、LNG船、化学品船、LPG船运力分别占比83.2%、16.5%、0.3%、0.1%。
海丰国际(01308)：海丰国际发布公告，预期截至2025年12月31日止年度的公司股东应占未经审核利润约为12亿美元至12.3亿美元，较截至2024年12月31日止年度增加约16.0%至18.9%。截至2025年12月31日止年度，集装箱运量约为3.85百万个标准箱，较上一个年度增加约7.8%，而平均运费(不包括互换舱位费收入)约为753.0美元/标准箱，较上一个年度增加约4.4%。
中远海控(01919)：中远海控发布公告，于2026年1月13日，买方(即公司间接非全资附属公司中远资产管理)与建造商(舟山重工)就建造该等船舶（核心股），按基本上相同的条款订立该等造船合约订造六艘3000 TEU型集装箱船，每艘船舶的代价为人民币3.3亿元，全部该等船舶之总价格为人民币19.8亿元。
东方海外国际(00316)：东方海外国际发布公告，截至2025年6月30日止第2季度的航线收入较去年同期减少6.5%，报21.18亿美元。总载货量上升4.4%，运载力上升7.5%。整体运载率较2024年同期下降2.4%，每个标准箱的整体平均收入较去年第2季度减少10.4%。截至2025年6月30日止首6个月的航线收入及总载货量较去年同期分别增加4.4%及6.8%。运载力上升8.0%，整体运载率较2024年同期下降0.9%，每个标准箱的整体平均收入较去年同期减少2.2%。
共有 0 条评论