字节重启沐瞳出售计划，买家为沙特游戏巨头 Savvy，看来字节的游戏业务“跳不动”了。

2025年11月27日消息，沙特游戏巨头Savvy Games Group正与字节跳动就收购旗下全资子公司沐瞳游戏展开谈判，不过目前双方仍处于谈判阶段，最终未必会达成交易。这并非双方首次接触，这桩收购传闻其实已酝酿两年之久。

Savvy是一家总部设立在沙特阿拉伯利雅得的游戏公司。它成立于2021年，由沙特主权财富基金Public Investment Fund（以下简称PIF）全资控股。

Savvy的业务范围涵盖游戏开发、发行、电竞、以及对全球游戏、电竞公司的投资与整合。旗下包含多家公司，例如游戏公司Scopely、电竞公司ESL FACEIT Group、以及沙特本地游戏工作室Steer Studios等。

Savvy的CEO Brian Ward 今年9月说过："中国有大量开发视频游戏的人才，他们正在寻找进入全球市场的大门。"

而有知情人士透露，Savvy看上的，正是沐瞳。

沐瞳的四年三折路

回顾这几年，从沐瞳的几次交易及交易传闻来看，过程多少都有些坎坷。

最初在2021年，字节跳动耗费约40亿美元重金收购沐瞳科技，试图凭借当时年收入10亿级的《Mobile Legends: Bang Bang》，以及沐瞳多年积累下来的数百人全球发行&运营团队打入游戏行业腹地。

转眼两年时间过去后，在2023年底字节游戏业务调整时，就传出过沙特方面欲收购沐瞳的消息，当时字节还曾为沐瞳开出不低于50亿美元的报价，只是双方未就价格达成共识。

此后，字节一度搁置了该出售计划，沐瞳继续保持独立运行。

在字节集团对旗下游戏业务进行重大调整期间，前沐瞳CEO袁菁也在内部公开回应，表示沐瞳继续独立运营，会长期深耕游戏行业。

2024年3月，朝夕光年的大规模人事调整基本尘埃落定，而彼时的沐瞳科技仍然安定。在此期间，腾讯虽然接手了原朝夕光年旗下的部分游戏项目和团队，途中也曾传出字节就出售沐瞳一事与腾讯有过接触，但腾讯最终并没有对沐瞳发起交易。

很快，同年5月字节跳动官宣重要人事调整，聘请前完美世界游戏业务总裁张云帆统管沐瞳和朝夕光年，算是为字节游戏长达一年的动荡画上一个阶段性句号。

时间到了2025年4月，有消息称字节跳动计划将旗下的沐瞳和朝夕光年打包成整体，筹划游戏业务独立剥离并上市。虽然后续字节跳动相关负责人就此事回应：“目前没有上市计划。”但对于沐瞳和朝夕光年是否合并，字节方面并无回应。

眼下，Savvy再次尝试收购沐瞳的传言一出，也像是为这桩已然酝酿两年之久的收购案按下了播放键。

可能暂缓上市计划？

有资深从业者认为，当初字节跳动之所以收购了沐瞳，相中的是沐瞳科技之于字节跳动整个游戏业务的战略意义，为此40亿美金的出价远高于市场价。

沐瞳自成立早期就布局全球化业务，也符合后续字节游戏业务的展望。2014年沐瞳由袁菁、徐振华、张冠群创立。

在此之前袁菁和徐振华都就职于腾讯，其中袁菁曾负责过《QQ幻想》《QQ自由幻想》的游戏设计及运营、徐振华则是腾讯上海五彩石工作室员工，担任过《部落守卫战》的主策划和《轩辕传奇》运营经理。

沐瞳在成立次年推出了第一款产品《魔法英雄（Magic Rush: Heroes）》，并交给了智明星通在海外发行。根据智明星通的招股书，《魔法英雄》在上线一年内逐渐成长，月流水峰值超过4700万元。紧接着SLG《巨龙之战（Magic Wars）》也陆续在国内外市场上线。

不过真正让沐瞳在游戏圈站稳脚跟的，是2016年推出的MOBA游戏《Mobile Legends: Bang Bang》。

第三方平台数据显示，《MLBB》到现在累计流水已经超过27亿美元。更夸张的是它的用户数据——全球注册用户超过14亿，月活突破1.1亿，甚至被印尼、新加坡等十几个国家称为"国民游戏"。

从2017年开始，沐瞳就积极推动电竞出海，成为中国最早在海外建立职业电竞体系的公司。

现在，沐瞳围绕《MLBB》的电竞项目，已经和全球200多支战队合作，培养了超过500名职业选手，每年办600多场比赛，覆盖55个国家和地区。

除了核心产品《MLBB》，沐瞳这几年也在努力拓展产品线，不想被贴上"只会做海外MOBA"的标签。

塔防卡牌《潮汐守望者》、弹幕射击游戏《发条总动员》和二次元游戏《银与绯》都在近一年里陆续上线。

另外，沐瞳手里还攥着几个新项目，比如俯视角射击游戏《代号：撤离》，以及一款治愈系童话风格的生活模拟游戏。

2021年，字节跳动花了大约40亿美元收购沐瞳科技，本想靠当时年收入已达10亿级别的《MLBB》，以及沐瞳积累下来的几百人全球发行和运营团队，一举杀进游戏行业的腹地。可惜，收购之后的发展并不顺利。

据了解，目前朝夕光年和沐瞳科技旗下加起来有大约30个项目组正在研发中。品类覆盖很广，包括动作、射击、搜打撤、SLG、卡牌、ARPG、塔防、MOBA、UGC、模拟经营，还有一些中轻度产品。

但从结果来看，字节游戏虽然产品线丰富，却始终缺一个真正的爆款。

到2023年底，字节不得不对游戏业务动大手术，裁掉部分项目，解散了上海101工作室。

虽然2024年5月张云帆接手后，游戏业务有所回暖，但字节在游戏自研能力上，和头部厂商比起来，还是缺一个像《王者荣耀》《原神》那样的现象级原创IP。

最近，有报道说字节正在研发一款名为 GameTop 的全新国际游戏分发平台，目标直指行业巨头 Steam。

平台，让字节游戏拥有行业里最强的流量和分发能力。外界也曾期待它能用自己的平台帮游戏产品快速成长，展现出别家难以比拟的触达能力。若 GameTop 成功落地，字节将正式成为全球游戏分发领域的重要竞争者。

可问题也出在这儿。

平台逻辑讲究的是ROI、效率、快速验证；而游戏创作需要的是长期积累、稳定生产、容错空间，还有对风险的包容。平台驱动的效率诉求，天生就跟内容生产的"慢节奏"有冲突。

这让字节在发行端很有优势，却在自研上付出了长期的代价。

收购沐瞳，藏着沙特基金的小心思

当然，两年之后重启收购，情况改变的不只是沐瞳，沙特基金的立场也有了新变化。

据《纽约时报》报道，沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）在游戏和电竞领域经历了多年的资金狂热后，由于其投资的多个项目处于“财务困境”状态，该基金目前没有大量资金可供投入。

其中包括极具野心的新城市区域尼奥姆，原计划在该国塔布克省建设，但因规划不切实际，遭遇了严重的建设问题。其他尚未回报投资的企业包括一家咖啡公司、一家邮轮公司和一家电动汽车初创公司。被列为困境的资产均不属于电子游戏行业。

PIF估值其总投资资产接近1万亿美元，但其中相当一部分是难以出售且无公开估值的资产；因此，《纽约时报》报道，PIF代表已告知国际投资者，近期内“无法进行配置”。

尤其在今年9月，沙特基金联合数个投资财团以550亿美元收购了美国游戏巨头EA，可谓出手阔绰。两个月后又曝出其接触沐瞳，紧锣密鼓的动作背后，似乎透露出某种急迫感。

此前纽约时报就有报道，称PIF因投资的许多项目陷入了财务困境，可能在接下来要暂缓对外投资。不过PIF发言人否认了这一情况，称该基金拥有600亿美元的现金和“类似的金融工具”。

当然，即使以此前50亿美元最高估值计算，沙特基金对于沐瞳的收购的确在其承受范围之内。此外也有分析指出，除了整体收购沐瞳之外，沙特基金也考虑以20亿美元收购沐瞳核心游戏Mobile Legends: Bang Bang（国服《决胜巅峰》的方案。

无论如何，今年9月以来沙特基金动作的确有些频繁，背后的原因可能还要联系到今年10月“电竞奥运会”的最终搁浅。

早在2024年，沙特曾一度与国际奥委会就电竞奥运会的举办达成12年的合作。首届赛事预计2025年举办。然而，合作各方在推进项目时发生了诸多主导权冲突：从比赛项目的选择，到游戏规则的制定，再到商业化落地等等。分歧过多最终导致电竞奥运会的流产。

这次合作的告吹，让沙特意识到，自己在游戏的研发与发行上并不占有优势，想要从电子竞技切入游戏行业，光有钱是不够的。没有对于游戏厂商的主导权，很多事情自己说了不算。

沙特基金虽然此前在电竞领域已经有了不少布局，如此前收购《拳皇》游戏研发商SNK，投资电竞赛事转播平台英雄体育（VSPO）等等。但这些布局还不足以支持其独立主导全球电竞赛事的计划。

于是在今年电竞奥运会推进不利的背景下，沙特基金开始加大对游戏公司的投资收购。其中最大手笔自然是对EA的收购。

这一收购，沙特显然是看上了EA手中拥有的大量体育IP游戏，及EA Sports多年体育品类游戏的开发经验。收购完成后，沙特既可以要求EA为自己的电竞赛事定制游戏版本，也能通过EA的体育游戏产品线推广自己的全球电竞赛事，可以说是一举多得。

通过收购，沙特再也不用担心自己的电竞事业被游戏研发或发行厂商“卡脖子”。

以这一思路推导，也就不难理解，为何沙特基金重新对沐瞳感兴趣。在收购EA之后，沙特在主流的电竞品类中就只剩下一项空白，那就是MOBA。然而MOBA品类如今牢牢掌握在腾讯手中，拿下沐瞳显然是沙特基金当下最合适也最合理的战略选择。

对沙特来说，它不需要与腾讯去抢市场份额，只要保证自己的电竞赛事拥有自己主控的MOBA游戏，就已经完成了第一阶段的任务。而Mobile Legends: Bang Bang也的确担得起电竞世界杯一个单项的影响力。

所以这次沙特基金重启收购沐瞳，报价大概率相比两年前会有明显提升。这不仅是沐瞳通过两年独立运营证明了自己，也是其已经成为沙特电竞战略布局的重要一环。

随着沐瞳被摆上货架，不仅意味着字节游戏打包上市的计划可能要搁置，更代表着字节在游戏领域的战略收缩。

或许, 字节的游戏业务在也“跳不动”了。