大摩回应英伟达产业链争议，CPO2027年出货量仅600-700万台，800V量产未中断
大摩回应英伟达产业链争议，CPO2027年出货量仅600-700万台，800V量产未中断
来源： 市场资讯
6月9日，AI产业链研究机构SemiAnalysis发布报告称，英伟达原生800V DC大规模出货将推迟至2028年以后，同时下修CPO相关交换机出货预期，引发市场波动。
英伟达随后否认上述说法，明确Spectrum-X以太网CPO交换机将按规划在2026年下半年启动量产与客户爬坡交付，2026年下半年主要面向超算头部客户小批量导入验证，2027年稳步扩产，并非全面停滞；其Rubin服务器平台的柜间光互联规划不变，CPO与传统可插拔光模块将长期共存。
摩根士丹利大中华区硬件与半导体团队针对该报告作出回应，在CPO问题上与SemiAnalysis判断基本一致，但在800V时间表上立场截然相反。
对于CPO，摩根士丹利估算2027年全球光引擎出货量仅为600万至700万台，远低于市场普遍预期的2000万至3000万台，认为短期情绪将持续承压；但同时维持对核心CPO相关标的的增持评级，判断CPO真正的爆发式增长将从2028年起开启，长期逻辑未变。
对于800V，摩根士丹利明确表示，该消息与其供应链调研所得信息不符，800V直流电源机柜量产进程并未中断。
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