核能投资研究小结

第一次，相对深入的研究核电板块的投资价值，有两个巨大的感慨：

1、认知和信息差，依然是代际差：

我对核能的判断是来自于春节，AI的爆发带来巨量算力背后的电力需求。现在研究后发现，美国的核能企业，在24年已经完成2-3倍以上的股价增长。假如在三年前能够对AI和其背后的需求洞察的更明确，正如巴菲特所说，人赚不了认知以外的钱，同时人生只要抓住一两次机会就好了，不用着急。

2、专业的研究，是需要深入、持久，而且对于财务报表要敏感，港股和A股的投资逻辑也大不相同。

投资思考如下：

一、判断上涨确定性的依据：

1、AI带来的巨量电力需求是必要的，且智能化时代的需求会持续增长；

2、核电的市场化定价在快速加强，意味着可以有更稳定的盈利；

3、核电的特征：相比较风电、光电、水电的持续稳定性；

4、核电的技术：还在继续突破，中美仍然是全球范围的技术领先和应用领先者。

二、投资方向：

1、上游：原材料铀资源储备，

2、中游：设备制造，尤其是SMR小型化设备，核心配件生产商

3、核电运营：核电运营商，安全运营时间更长，边际收益持续增加。

三、股票市场表现：

1、A股：情绪性和消息性市场，短期不具备长期投资价值；

2、美股：重点企业在24年，评估涨幅在2倍以上，部分5倍，需要持续研究；

3、港股：国内有三家企业在港上市，有一家具备长期稳定机会，继续研究。