TACO再现：告别油气，拥抱科技？
来源：国金证券第5小时
投资心语
TACO再现：告别油气，拥抱科技？
各位投资者朋友：
昨天（3月10日）凌晨，“空军一号”上传来的表态，瞬间改写全球市场的日内剧本。美国总统特朗普称对伊朗军事行动“基本完成”，战争可能很快结束。这句被市场定义为“TACO”（Trump Always Chickens Out）的典型信号，让持续紧绷的避险情绪骤然松弛，A股也上演了一场极致的风格切换——避险资产恐慌抛售、成长股强势反弹，多空换挡仅在分秒之间。
PART.01
TACO再现：盘面冰火，资金极速调仓
盘面是最直白的市场语言。布伦特原油从119.5美元的高位高台跳水，收盘回落至89.79美元，地缘风险溢价快速出清。
传导至A股，开盘即呈现冰火两重天：此前受益于中东局势的油气开采、煤化工（核心股）板块全线大跌，成为资金撤离重灾区；被压制许久的科技成长股则迎来爆发，创业板指收涨3.04%，全市场超4500只个股上涨，AI算力（核心股）、半导体（核心股）、消费电子等板块集体领涨。
这不是普通的板块轮动，而是全球资金对“TACO交易”的集体条件反射。过去数月，“TACO交易”已成为全球投资必须掌握的新语言：当特朗普极端威胁（如关税、军事行动）引发市场动荡后，市场已学会逆向定价——将剧烈的恐慌，视为风险偏好回归的前奏。昨日盘面正是经典演绎：资金毫不犹豫退出传统避风港，涌向高弹性的科技成长赛道。
PART.02
宏观迷雾未散，产业明灯更亮
然而，由TACO驱动的反弹，可持续性仍需观察。当前市场两股力量角力：宏观层面的纠结反复，与产业层面的坚定趋势形成鲜明对比。
宏观的核心矛盾，是美联储降息路径模糊。政策表态鹰鸽摇摆，市场降息预期不断后移，成为压制整体估值的主要迷雾。在地缘冲突间歇性爆发、流动性预期不明的背景下，单纯追逐避险或宽松交易，节奏极难把握。
但迷雾之中，产业方向愈发清晰。全球人工智能转型的浪潮不会因短期波动暂停，下周即将开幕的英伟达GTC大会，堪称AI时代的“春晚”，黄仁勋预告将发布“前所未见”的全新芯片，有望直接定义未来一年算力（核心股）产业链的投资图谱。
国内“两会”落幕，新质生产力、算电协同成为顶层定调，正快速转化为具体产业政策。国际技术指引与国内政策落地形成共振：算力（核心股）基础设施与能源保障，已成为大国竞争的核心。
PART.03
主线锚定：GTC与两会的交汇点
接下来的市场主线，大概率诞生于英伟达GTC技术指引与中国产业政策落地的交汇处，核心可能有两大方向：
第一，算电协同。AI的终极约束是能源，算力（核心股）指数级增长必然带动电力需求爆发。政策明确推动算力与电力深度融合，投资逻辑从“造算力”（芯片、服务器、光模块），延伸至“供算力”的底层支撑（新型电力系统、虚拟电厂（核心股）、智能电网（核心股）、温控设备）。
第二，AI终端普及。GTC大会或将推动AI从云端走向终端，机器人（核心股）、AIPC、智能汽车（核心股）、低空经济（核心股）等“具身智能”场景加速落地，带动半导体产业链从先进制程向特色工艺、封测、传感器等环节扩散，为国内产业链带来替代与升级的窗口。
PART.04
投资启示：在波动中锚定长期趋势
面对由TACO引发的剧烈波动，我们该如何思考？
1、接受波动，善用TACO。地缘与政策言论带来的极端波动已成为新常态，不必被情绪牵引，反而可利用市场过度反应，逆向布局优质赛道的错杀机会。
2、穿越宏观迷雾，紧握产业明灯。放弃纠结短期流动性与避险轮动，下沉到产业趋势中。算力（核心股）与能源仍是当下最确定的长期成长主线，不受短期宏观扰动影响。
3、聚焦共振，布局下一程。紧盯3月中旬英伟达GTC大会的技术蓝图，跟踪两会后科技领域的配套政策落地。市场的下一波主流板块，很可能将从这两个叙事共振的领域诞生。
昨日的V型反转，是一个生动隐喻：市场最大的风险不是波动，而是在波动中迷失方向。当“TACO”的枪声响起，有人听到撤退号角，有人早已听见向科技未来进军的鼓点。
（撰文：国金证券财富产品中心）
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