因OpenAI未能达成目标，软银股价创六个月来最大跌幅，甲骨文、AMD也被拖累
因OpenAI未能达成目标，软银股价创六个月来最大跌幅，甲骨文、AMD也被拖累
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卜淑情
OpenAI未达2025年营收与用户目标，引发市场对AI投资回报的再质疑，“OpenAI概念股”集体承压。软银单日重挫近10%，CoreWeave、甲骨文、AMD等盘前走弱。事件暴露AI资本开支的两难：放缓即利空，加码则引发回报忧虑。叠加竞争加剧与IPO不确定性，AI高投入叙事正遭遇现实检验。
一份有关OpenAI未能完成内部目标的报道，在财报季前夕重燃市场对AI投资回报的疑虑，与这家ChatGPT开发商深度绑定的一批科技股随之承压。
华尔街见闻稍早前文章提到，OpenAI未能实现2025年ChatGPT营收目标，也未能达成周活跃用户到2025年底突破10亿的目标。
消息传出后，软银集团股价在东京盘中一度下跌11%，最终收跌9.9%，创下近六个月来最大单日跌幅；CoreWeave、甲骨文及AMD在美股盘前交易中均下跌约3%至5%，英伟达盘前跌约1%。
CoreWeave随后发表声明称：
OpenAI并非我们唯一的合作伙伴， 业务由多元化的客户群体支持。
人工智能领域需求持续超过供应，仍认为整个生态系统中需求超过供应。
Energy Group Capital研究主管Amanda Lyons表示，"市场需要看到这一点，才能维持当前的AI叙事。关键在于这是一条非常狭窄的路径：任何支出放缓的迹象都会被视为对整个生态系统的利空，但如果支出大幅增加，则可能引发对回报率和可持续性的质疑。"
软银首当其冲，持股结构放大风险
在此次下跌中，软银所受冲击最为显著。软银持有OpenAI约11%的股权，同时在AI数据中心领域另有独立投资，使其成为市场眼中与OpenAI成败关联最为直接的上市公司。据彭博此前报道，软银正寻求以其所持OpenAI股权为抵押，申请一笔100亿美元的贷款。
对冲基金Coatue将软银、英伟达、甲骨文、AMD、微软及CoreWeave归入所谓"OpenAI概念股"，理由是上述公司均与OpenAI存在实质性业务关联，并被投资者视为间接押注ChatGPT开发商的替代渠道。此次报道触发的连锁反应，正是这一逻辑的集中体现。
竞争加剧，内部压力浮出水面
OpenAI目标落空的背后，竞争格局正在发生变化。谷歌旗下Gemini已蚕食OpenAI的市场份额，而Anthropic则在编程及企业市场持续取得进展。
在公司内部，OpenAI首席财务官Sarah Friar已向多位高管表达担忧，认为若营收增速不及预期，公司或将难以履行规模庞大的数据中心采购合同。与此同时，董事会也开始对首席执行官Sam Altman持续锁定算力资源的战略展开更严格的审查。
IPO时间表存疑
上述压力亦给OpenAI的上市计划增添变数。据华尔街日报报道，Sarah Friar已向董事会和高管层发出警告，认为公司尚未准备好满足上市所要求的严格信息披露标准，令外界对其年内IPO的时间表产生更多不确定性。
Lior Global Partners全权委托管理与研究主管Christophe Barraud表示，"随着OpenAI逐步迈向潜在IPO，公司目前面临多重风险的叠加：内部目标落空、全球竞争加剧，以及一场可能从根本上重塑其架构的高风险诉讼。"——指的是马斯克与OpenAI之间正在旧金山开庭审理的诉讼案。
微软作为OpenAI最大股东，其股价在盘前交易中变动不大。不过，微软本周一已宣布在一定程度上收缩与OpenAI的合作关系。
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