大摩：美国经济增长引擎转向资本开支 AI投资成核心驱动力
大摩：美国经济增长引擎转向资本开支 AI投资成核心驱动力
来源： 市场资讯
摩根士丹利在其5月18日发布的美国经济年中展望报告中指出，在人工智能（AI）基础设施投资持续爆发、中东局势推高油价之际，美国经济的增长引擎正在从“消费”转向“资本开支”。该行将这一趋势概括为“Capex Over Consumption（资本开支压过消费）”。
报告显示，过去数十年由低利率、低通胀、全球化和居民消费主导的美国经济模式，正逐步被新的增长框架取代，AI基础设施建设、地缘政治竞争、供应链重构以及长期高财政赤字，成为推动美国经济的新核心力量。
尽管高油价正削弱居民购买力，但AI相关投资仍保持极强韧性，成为美国经济最重要的增长来源。摩根士丹利预计，美国非住宅固定投资将在2026年增长7%，2027年进一步加速至8%，其中AI相关支出为绝对核心驱动力。同时，该行近期上调超大规模云服务商（Hyperscalers）的资本开支预测，2026年和2027年将分别达到8050亿美元和1.116万亿美元。
报告强调，AI投资目前未表现出明显周期性特征，反而呈现出结构性增长态势。
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作者：lichengxin
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