端午节后的首个交易日，A股出现重大变化，券商、保险、互联网金融等大金融板块爆发，科技股则遭重挫，市场
端午节后的首个交易日，A股出现重大变化，券商、保险、互联网金融等大金融板块爆发，科技股则遭重挫，市场行情出现高低切换？后续如何走，券商们这样看
金融界
A股端午节后的首个交易日，极端分化的市场行情出现高低切换，大金融（核心股）板块接棒科技股行情！
6月22日，科创50、创业板指大幅冲高，但在早上10点附近，突然大幅杀跌，寒武纪、铜冠铜箔、摩尔线程、天孚通信等多只热门科技股不断跳水，并带领几大主要指数下行。全市场上涨个股一度不足1000只。截至午盘收盘，只有CPO概念（核心股）、存储芯片中部分标的活跃，此前遭资金爆炒的科技股集体回调。
值得注意的是，在科技股大幅下挫之际，沉寂已久的大金融（核心股）板块却迎来集体爆发，券商（核心股）、保险、互联网金融板块纷纷大涨，悄然之间，A股各大板块的高低切换已经展开。
牛市旗手券商（核心股）股率先爆发，午盘收盘之前，广发证券涨停，最新市值为1776.2亿元，而该股上一次涨停还是在2025年9月29日。此外，长江证券、中信建投、华泰证券、财通证券、招商证券、中国银河等纷纷大涨。午后，东方财富一度涨超12%，中信建投、广发证券、长江证券涨停，龙头中信证券一度大涨近8%。
保险板块持续走高，新华保险涨停，中国人寿涨超8%，中国太保、中国人保涨超4%。
互联网金融概念大幅上扬，中科金财早盘封板，银之杰、汇金科技实现20cm涨停，同花顺、赢时胜涨超14%。
在大金融（核心股）板块托举下，A股指数午后走强，三大指数集体涨超1%，不过沪深京红盘个股一度不到1900只，超过3000个股下跌。
A股抱团科技股行情趋于极致化
6月18日（上周五）A股抱团科技股行情趋于极致化，一方面是以联讯仪器、寒武纪为首的几大千元以上的新股王齐刷刷再创新高；另一边是白酒（核心股）等消费股，银行（核心股）、证券、保险等金融股、红利股罕见地加速下跌。
当天，沪深两市成交额合计3.31万亿元，AI相关产业贡献了绝大部分的成交量，当日Wind统计的科技板块成交了1.95万亿元，科技板块成交额占全市场比重达到58.67%。具体个股上，中际旭创成交额居首，为381.77亿元。其后是兆易创新、工业富联、寒武纪、京东方A，成交额分别为370.16亿元、330.63亿元、321.53亿元、266.54亿元。
兴证策略在研报中指出，今年、尤其是4月以来，市场感受最深的两个字莫过于“分化”：1）截至6月18日，全A年初以来涨10.4%，而个股中位数却仅有-10.9%，4月以来市场整体与个股中位数的表现加速背离；2）食饮、地产、社服、煤炭（核心股）等行业中，已经有30%以上的个股，股价回到“924”前水平；3）衡量行业分化程度的“一级行业近一年累计收益率极差”创2009年以来新高。
如今节后第一个交易日，A股便出现了高低切换。
后续如何走，券商（核心股）们激辩
至于A股科技股极致走势后续，各大券商（核心股）意见并不统一。
中信证券指出今年以来AI驱动的行情是由庞大的基础设施投资驱动的“瓶颈交易”，更像是2006~07年由投资和重资产公司推动的牛市，而非互联网泡沫行情，加息很难影响“AI类周期股”的估值，除非加息真的影响到AI的终端需求、商业化假设和资本开支增速。全球范围内的加息进程率先影响到的是需求增长相对偏弱的板块，AI与非AI的K型分化在全球都成立；不过，由于强势美元叙事同时开始回归，以及市场整体呈现存量资金调结构的格局，A股的非AI周期板块相比海外的对标公司明显更弱；同样是K型分化，A股行情的宽度相对海外有所不足。
中信证券强调，改变非AI板块的弱势还需要自身叙事在未来出现一些积极变化，或者资金面发生改变，而非等AI调整。
方正策略指出，当前市场风格极致分化，非AI方向陆续迎来相对低谷，但太阳底下并无新鲜事，历史上有四个时期，分别是2011-2013年的周期资源、2012-2014年的白酒（核心股）、2016-2018年的TMT、2022-2024的新能源均迎来了各自的相对低谷。
不过，方正策略提到相对低谷过去并不意味着反转将至，有可能要花很长时间磨底，等待真正的反转时刻，比如之前的周期资源和白酒（核心股）。有可能在新的叙事来临之时，风格内部的领涨行业出现了翻天覆地的变化，部分行业很难回到之前的股价水平。
中信建投策略分析师夏凡捷认为，从基本面、估值和交易结构三大影响市场中期主线的维度来看，目前，泛AI行业与传统行业的基本面分化仍在加剧，这是AI算力（核心股）主线持续强势的关键原因，同时也影响了两者的估值分化和交易结构的恶化。近期市场结构恶化情况和2021年1月中旬（如1月13日）较为相像，当时茅指数持续强势，而小微盘连续下跌，市场结构恶化。市场结构分化一直持续到2021年2月10日茅指数见顶，随后迎来风格切换行情。因此从短期来看，估值高企和交易结构可能成为后续科技主线阶段性切换的主要原因，建议给予关注。
兴证策略则表示一旦科技&高端制造成为中国经济的新引擎、地产&消费成为后周期的“被拉动者”、两者关系本质上变为“一荣俱荣，一损俱损”之后，这种风格的“扩散”也很难再是系统性的“切换”。
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作者：dingding
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来源：TechFM
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