中国“矿王”再创新高！紫金矿业半年净利391亿大增68%，金铜锂钼全线放量，稀贵金属利润爆发！
中国“矿王”再创新高！紫金矿业半年净利391亿大增68%，金铜锂钼全线放量，稀贵金属利润爆发！
金融界
7月9日，全球矿业龙头紫金矿业（601899.SH）披露2026年半年度业绩预告，上半年归母净利润逼近400亿大关，同比大幅增长68%。公司依托金、铜核心基本盘，叠加稀贵金属（核心股）、锂业务多点开花，多元矿种协同发力兑现高增长，再次印证全球大宗商品景气周期下龙头企业的强盈利韧性。
一、业绩拆解：半年净利391亿创历史同期新高，扣非环比逆势增长5%
公告显示，2026年上半年公司预计实现归母净利润约391亿元，同比增加约158亿元，增幅约68%，盈利规模创下上市以来半年度历史最高纪录。盈利质量同步提升，上半年扣非归母净利润约379亿元，同比增长约75%，主业盈利能力增长更为强劲。
分季度维度看，表观与主业呈现分化特征：一季度归母净利润200.79亿元，测算二季度归母净利润约190.21亿元，环比小幅下降5%；但扣非维度下，二季度扣非净利润约194亿元，环比增长约5%。归母环比微降主要受非经常性损益的季度间波动影响，核心主业盈利实际仍保持环比上行态势，基本面稳健性持续夯实，并未出现增长拐点。
二、增长核心逻辑：核心矿产品量价齐升，多元赛道同步贡献增量
本次业绩高增是产能释放、价格上行与品类拓展三重共振的结果，四大业务板块共同支撑盈利跃升：
金铜基本盘量价齐升，海外并购产能全面释放
报告期内主要矿产品销售价格同比大幅上升，叠加产能稳步爬坡，核心业务盈利持续扩容。黄金板块受益于金价中枢上行，叠加2025年收购的加纳阿基姆金矿、哈萨克斯坦瑞果多金矿持续释放产量增量，矿产金规模同比显著提升；铜板块核心产能巨龙铜矿产量稳步提升，铜价在新能源与AI算力（核心股）需求支撑下维持高位，量价共同推动业绩增长（核心股）。
稀贵金属（核心股）与化工（核心股）品利润爆发，新增长极快速崛起
钼、钨、锡等稀贵金属（核心股），以及硫精矿、硫酸（核心股）等附属产品利润同比大幅增加，成为超出市场预期的盈利增量来源。产能布局同步推进，安徽沙坪沟钼矿选矿项目已于2026年6月中旬开工建设，建成达产后年均产钼约2.21万吨，将进一步巩固公司在稀贵金属领域的布局优势，平滑单一金属周期波动风险。
锂业务加速落地兑现，新能源成长曲线正式起量
公司锂板块业务推进顺利，产能投放节奏超预期：刚果（金）马诺诺锂矿项目已于2026年5月实现重介质选矿投产，较原计划提前约1个月，冶炼一系列工程计划于2026年12月建成投产；国内3Q盐湖锂矿、拉果措盐湖锂矿及湘源硬岩锂矿产能稳步爬坡。锂业务从前期布局阶段正式步入产能释放期，为长期成长打开新天花板。
三、行业深度解读：大宗商品结构性景气延续，龙头多品类优势凸显
紫金矿业的超预期业绩，是当前全球大宗商品结构性牛市的集中体现。本轮资源品行情并非普涨，而是呈现鲜明的结构性特征：黄金受益于地缘政治不确定性与全球货币政策转向预期维持高位；铜作为“新能源+AI算力（核心股）”双料核心金属，供需紧平衡格局持续；锂价逐步触底回升，稀贵金属（核心股）受益于高端制造需求扩容。不同金属的周期错峰，为多品类布局的龙头企业创造了持续增长的基础。
作为国内矿业龙头，紫金矿业的核心竞争力正在于逆周期并购+全球化产能布局+多金属协同的复合优势。公司通过持续的逆周期收购优质矿山，在周期上行阶段集中释放产能；同时横跨金、铜、锂、钼等多大赛道，能够平滑单一金属的周期波动，实现穿越周期的稳健增长。本次半年报的高增，既是行业景气的红利，更是公司多年战略布局的集中兑现。
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