“六绝”行情真的存在吗？我们深度复盘近20年市场，深挖六月市场机遇
“六绝”行情真的存在吗？我们深度复盘近20年市场，深挖六月市场机遇
来源：光大证券微资讯
2025年5月即将结束，股市延续震荡偏强的格局。4月初A股遭遇了对等关税的冲击，随后便触底反弹，这一轮上涨行情持续到了5月14日，区间最大上涨幅度超过12%。
然而五月中旬以来，市场出现震荡分化状态，前期反弹主力板块遭遇寒流，持续回落。
六月即将到来，市场又流传六月行情呈现“六绝”特征，因此我们有必要提前研究六月的市场特征。
1、二季度市场依然出现分化，六月市场面临挑战
在漫长的金融市场发展历史中，股民、研究人员根据阶段性行情特征，总结了很多谚语。有一个专门的术语来描述这种市场特征，那就是“日历效应”。
大家耳熟能详的“日历效应”，就包括“春季躁动”“红十月”，还有今天我们要聊的“六绝”行情。
我们复盘了近20年的市场表现，发现了如下数据规律：
①二季度市场平均涨幅明显，但是上涨概率不高
中证全指作为衡量A股整体表现的关键指数，在过去20年的二季度上涨概率为50%，因此市场并没有呈现明显的趋势性特征。
当市场处于上行周期时，二季度就成为牛市周期的关键部分，这导致近20年中证全指平均上涨幅度接近1.72%。
2005年以来，A股出现了三轮牛市周期，牛市确立之后的次年和收官之年，中证全指在当年二季度均实现了明显的上涨，平均上涨幅度高达18.5%。
上涨概率超过50%的指数只有中证A100、深成指，中证1000、沪深300、上证50等指数上涨概率为50%，中证红利上涨概率甚至仅有35%。
②六月行情较为弱势
我们如果聚焦在二季度不同的月份，那么A股就呈现了另外一幅图景，整体呈现“先扬后抑”的行情特征。
四月多个指数上涨概率得以提升，平均涨幅最大。五月市场也呈现出相对强势状态，市场风格开始向成长股发散，国证2000、中证1000、创业板指的上涨概率和平均涨跌幅表现均较好。
六月市场则迎来真正的考验，绝大部分指数近20年上涨概率不超50%，中证红利、上证50、中证A100上涨概率只有40%，沪指、深成指、中证500上涨概率为50%，国证2000、中证1000等指数上涨概率超50%。
多数指数在六月平均变动幅度为负值，中证红利、中证500平均下跌幅度超3%，中证1000、沪指平均下跌幅度超2%。创业板指平均变动幅度为0.4%，成为六月表现相对强势的指数。
2、多重因素带来“六月决断”行情，这些板块表现强势
由此我们可以发现，六月市场整体面临一定的挑战，红利、大盘蓝筹等资产表现较弱，中小市值标的表现相对强势。这种市场特征背后有何原因？
我们认为，六月是二季度和上半年收官月份，无论是政策制定者，还是市场主体，都要基于上半年的情况调整决策，以推动下半年的工作进度。在这个调整过程中，市场时常缺乏明确的主线机会，行情容易陷入存量博弈的板块轮动特征中。
在增量资金不足、板块轮动的背景下，需要流动性支撑的大盘蓝筹股可能面临一定的压力，进而提升六月蓝筹股走弱的概率。
值得注意的是，六月往往是科技巨头发布新技术、新产品的重要时段，这可能会为弹性标的提供事件性机会。
接下来，我们详细地梳理六月二级行业的表现。仅有27个板块上涨概率超50%，占比不到30%。其中化学制品、白酒近20年四月上涨概率达到73.3%、70%，平均变动幅度分别为-1.24%、3.2%。
上涨概率达到60%及以上的板块包括：装修装饰、乘用车、化妆品、消费电子、工程机械、自动化设备、专业服务、通信设备、软件开发、农产品加工等。其中乘用车、化妆品、消费电子等板块的平均涨幅排名靠前，均超0.6%。
此外，上涨概率超50%的板块还有15个，包括：电池、白色家电、小家电、元件、非白酒、专用设备、中药、医疗器械、军工电子、化学纤维、光学光电子、贸易、专业工程、医疗服务、航海装备等。其中电池板块平均涨幅超0.3%，其他板块平均变动幅度均为负值。
23个板块上涨概率不足40%，包括：航运港口、金属新材料、电视广播、房地产服务、文娱用品、炼化及贸易、水泥、出版、广告营销、国有大型银行、酒店餐饮、燃气、基础建设、房屋建设等。
由此我们可以发现，多数板块在六月面临一定的挑战，平均上涨幅度及上涨概率排名靠前的板块包括：白酒、化妆品、消费电子等大消费、科技板块；乘用车、电池、工程机械等高端制造板块。
（本文首发于2025年5月27日）
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