名将贾成东、翟相栋接连离职，招商基金主动权益团队告急

作者：闵晓强

编辑：李 鑫

近期虽然牛市到来，但或许是由于排名限薪等多重因素驱使，公募基金经理变动再次掀起一轮高潮：相关统计显示，年内已经有超过230位基金经理离任，最新的一位则是招商基金的权益名将翟相栋。

8月9日招商基金发布公告官宣，翟相栋因个人原因离任。他执掌招商优势企业超3年，任期总回报124.59%。截至离任前，翟相栋在管规模达81.32亿元，其管理的招商优势企业混合凭借聚焦TMT等高成长赛道的策略，成为投资者关注的热门产品。

他在微信朋友圈中公开发文：“五年时光转瞬即逝，感谢每一位投资者，公司、领导和各位同事。这些年在大家的鼎力帮助下，我才得以快速成长，并以优异的成绩为这段人生经历画上句号。愿公司蒸蒸日上，祝大家前程似锦！”而翟相栋并非招商基金年内首位离任的基金经理，在他之前，马龙、苏燕青、王岩三位招商基金的明星基金经理也选择离开。

究竟，这家老牌的银行系公募基金出现了怎样的问题呢？

招商优势企业换将，陆文凯接班尚难预测

从翟相栋的个人简历看，他于2015年6月加入中信建投证券股份有限公司，任TMT研究员；2019年1月加入释觉投资管理有限公司（现成都鸿蓉私募基金管理有限公司），任TMT研究员；2020年6月加入招商基金管理有限公司，任固定收益投资部研究员。2022年4月29日至2025年8月9日担任招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

就其在招商基金的任职经历而言，他仅仅管理了3年零103天，同时也就管理过招商优势企业一只产品而已。但仍然能赢得广泛知名度的原因，主要在于以下两点：首先，该基金快速为其实现了任职回报翻番；其次，他的个股选择能力为人称道，特别是在港股上的精准配置极其敏锐。

就最近一期的基金二季报来看，十大重仓股中除去兆易创新一只A股外，其余的九家公司均来自港股一方。尤其是重仓股美图公司和地平线机器分别实现了涨幅翻两倍和翻一倍的业绩，此外金蝶国际和快手也实现了年内涨幅超过80%。

在二季报中，翟相栋指出：“我们在二季度进行了以下的组合操作：港股仓位对于阶段性涨幅较大、上行赔率不足的部分公司进行了大比例的获利了结，并逢低大比例加仓了底部的几家互联网平台公司。A股仓位仍然主要布局在 AI 应用方向，但在组合层面进行了更加分散的配置。”最新该基金的年化收益为13.75%，这一水平在同类基金中高居第20位。

接替他的是从北信瑞丰转投而来的陆文凯，他从2022年8月就开始在招商基金管理产品，但他在招商基金还没有交出令人满意的成绩。从他的组合来看，他在两地市场的配置相对均衡，能否实现翟相栋同样的辉煌成就需要时间检验。

贾成东已转投申万菱信，主动权益老将仅剩王景？

今年以来，招商基金的固收团队也有知名基金经理流失，最为可惜的就是固收名将马龙。如果仅关注主动权益团队基金经理的话，似乎近几年公司陷入了成名即流失的怪圈，上一位离开的名将是贾成东。

贾成东曾经担任招商基金投资管理四部总监，在招商时代缔造了两只产品任职回报翻番的传奇，特别是招商行业精选股票接近翻两番。但是他在去年底已经投奔了上海的申万菱信基金，管理产品的同时还担任了新东家的副总经理。

究竟是薪水、职位还是投资管理上的种种束缚，才让这些明星基金经理纷纷抛弃招商基金而去呢？或许答案掺杂了上述的种种因素。从留下的基金经理来看，目前资历最深且最具知名度的就是女将王景了。

天天基金网显示，这位任职已经接近14年的老将，迄今将完整的基金经理生涯都贡献给了招商基金，目前她也有任职翻番产品招商制造业混合在管。但问题或许在于以下几个方面：首先，从可查的资料看，她的职务是现任投资管理一部总监；其次，她目前在管三只基金在今年半年的规模48.71亿元；再次，她的三只产品中，仅仅是蓝筹精选由她独自管理。此外，除去制造业混合外，她的另两只基金目前任职回报都是负数。

再从持仓来看，以制造业混合二季报为例，十大重仓股中不乏新华保险、牧原股份、中兴通讯等知名蓝筹股，似乎说明她的思路趋于稳健保守；但是，她的第一大重仓又是ST诺泰。

随着明星基金经理接连出走，招商基金主动权益团队面临挑战。公司能否培养或引进新一代领军人物，我们也只能拭目以待。