摩根士丹利撤销美联储12月降息25基点预测，9月非农新增11.9万远超预期，鹰派哈玛克：政策几乎无限
摩根士丹利撤销美联储12月降息25基点预测，9月非农新增11.9万远超预期，鹰派哈玛克：政策几乎无限制性
来源： 市场资讯
摩根士丹利11月21日宣布撤销对美联储12月降息25个基点的预测。
该行指出，9月非农就业报告显示美国经济具有韧性，就业人数的急剧反弹表明夏季经济放缓程度或被夸大。
这一调整使得市场对美联储年内货币政策路径的预期再度生变。
就业数据的韧性与分歧
9月非农就业报告显示，美国新增就业岗位11.9万人，远超预期的5万人。
摩根士丹利策略师表示，“就业人数的急剧而广泛的反弹表明，夏季经济放缓的程度可能被夸大了”，就业数据的强劲显示经济正在企稳。
尽管失业率小幅升至4.4%，但该行认为这是劳动力参与率提高所致，若剔除这一因素，失业率本应下降。
与之相对，贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德认为，报告显示潜在就业增长仍然疲软，“因此我们认为美联储需要继续降息以履行其充分就业使命”，但他也承认12月行动的不确定性。
美联储官员的鹰派倾向
克利夫兰联储主席哈玛克11月21日表示，9月就业报告是政府停摆后补报数据中最重要的一份，美联储可专注于通胀目标，“保持某种限制性政策立场.....目前货币政策几乎没有限制性，我们需要保持这种状态”。
自10月降息以来，多位美联储官员对年内进一步降息持谨慎态度，因通胀仍高于2%目标。
信安环球投资首席全球策略师Seema Shah指出，“面对联邦公开市场委员会如此多的鹰派立场，且12月会议前无更多就业报告，最新数据不太可能使天平倾向于12月降息”。
2026年财政刺激的政策叠加
分析师指出，2026年美国个人减税、加速折旧津贴等政策生效可能增强经济动能，进一步削弱降息必要性。
前美联储研究部副主任、Evercore ISI特别顾问约翰·罗伯茨分析，《大而美法案》的税收调整将在2026年初提振经济增长约0.4个百分点，或降低失业率并阻止至少一次降息。
美联储10月会议纪要显示，工作人员已上调明年经济展望，“反映出预期潜在产出增长走强及金融状况提供更大支持”，失业率预计在今年后逐渐下降至自然失业率下方，这一态势或加剧通胀压力。
摩根士丹利当前预计，美联储将在2026年1月、4月和6月各降息一次，政策利率最终降至3%至3.25%区间，这一终点与此前预测一致。
市场交易数据显示，在9月非农报告公布后，美联储12月降息概率从20%小幅升至33%，但多数机构仍认为鹰派官员可能在12月占优。
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