史上最大单笔下注！周五非农前夕，美国利率期货市场惊现“天量赌变局”
史上最大单笔下注！周五非农前夕，美国利率期货市场惊现“天量赌变局”
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鲍奕龙
据报道这是一笔卖出交易，每变动1个基点的风险敞口约为800万美元。若该笔合约为新建仓位，意味着交易者押注1月降息预期将进一步减弱或消失。只要未来几天内联邦基金有效利率不跌破3.64%，也将使该头寸受益。
本周五关键就业数据公布前夕，一笔20万份合约的巨额押注引发市场关注。
周二，美国联邦基金期货市场出现史上最大规模单笔交易。据芝商所，这笔创纪录的大宗交易于纽约时间周二上午10:04执行，交易规模为20万份1月份联邦基金期货合约。
据报道援引知情交易员透露，这是一笔卖出交易，每变动1个基点的风险敞口约为800万美元。交易动机尚不明确。周三亚洲时段公布的未平仓合约数据将揭示该交易是新增头寸还是平仓操作。
这笔交易的时机敏感，正值周五美国劳动力市场数据公布前夕。若该笔合约为新建仓位，则将从美联储1月末政策会议预期的变化中获益。目前市场定价显示该次会议降息概率为15%。
史无前例的交易规模
这笔20万份合约的交易刷新了联邦基金期货市场的单笔交易纪录。
此前的最大规模交易出现在去年9月，为8.4万份合约，再之前的纪录是2024年1月的7.2万份。
周二截至纽约时间下午2点，1月合约总交易量接近70万份，低于去年11月21日创下的88.3万份单日纪录。
美国联邦基金期货按月结算，结算价为当月联邦基金有效利率(EFFR)的平均值，因此紧密跟踪市场对美联储政策利率路径的预期。
市场参与者对交易意图存在分歧。若为平仓操作，可能意味着有大型机构在关键数据前了结风险敞口。若为新建仓位，意味着交易者押注1月降息预期将进一步减弱或消失。
1月合约最后交易日为1月30日，即1月28日政策会议公布后不久。目前美国联邦基金有效利率为3.64%，若该交易为新建仓位，只要该利率未来几天内不跌破当前水平，也将使该头寸受益。
考虑到每基点800万美元的风险敞口，微小的市场预期变化都将产生巨大盈亏。
这笔交易的出现正值年初市场相对平静之际，其规模之大在原本波澜不惊的开年交易中格外显眼。
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