AI热潮顶住债市风暴！美股指数期货重拾涨势，欧股跌幅收窄，美元触及三个月高点
AI热潮顶住债市风暴！美股指数期货重拾涨势，欧股跌幅收窄，美元触及三个月高点
龙玥
亚洲股市受美光财报提振强势上涨，日经225劲升3.3%；随着AI概念股走强，美股期货重拾涨势，纳指期货涨约0.8%，标普500期货涨0.4%。全球债市波动持续，美国10年期国债收益率触及2002年高位后微降至5.29%，英国30年期国债收益率突破6%后回落。欧股跌幅有所收窄。
新季度首日，全球市场冰火两重天——亚洲股市在美光财报提振下强势收涨，但欧洲时段风云突变，全球债市抛售浪潮持续升级，欧股重挫，美股期货涨幅大幅收窄。不过，AI交易热度抵消了部分利率上行带来的压力，美股期货在震荡后重新走高。
亚洲股市方面，日经225指数收盘上涨2203.00点，涨幅3.30%，报68956.72点，铠侠、东京电子均涨约6%，软银集团涨近4%，科技股全线领涨。韩国KOSPI指数收盘上涨133.32点，涨幅1.95%，报6971.36点，盘中一度跌逾1%后强势翻红。澳大利亚ASX 200逆势下跌1.8%。
但进入欧洲交易时段，市场情绪明显转向。美国10年期国债收益率盘中一度触及5.33%，创2002年以来新高，随后回落至5.29%附近；30年期美债收益率也一度刷新2002年以来高位。法德10年期国债收益率利差扩大4个基点至131个基点，法国预算问题持续成为市场焦点。彭博MLIV执行主编Mark Cudmore指出：“法国正处于全球债市动荡的震中，周四的预算披露可能令局面进一步恶化。”
英国30年期国债收益率盘中短暂突破6%，为1998年以来首次，但此后有所回落；英国10年期国债收益率基本持平于5.42%。德国10年期国债收益率则下行4个基点，至3.55%。
随后，欧股跌幅有所收窄但仍维持弱势。英国富时100指数跌幅收窄至1%左右，欧洲斯托克600指数下跌0.6%，并朝6月以来最低水平靠近。
美股期货则在震荡中获得AI板块支撑：纳指100期货上涨近0.8%，标普500期货上涨0.4%，道指期货上涨0.3%。此前一度承压的风险偏好，受到美光乐观业绩指引及半导体板块走强提振。美股盘前，Alphabet上涨逾2%，公司已开始推出最新旗舰AI模型。
贵金属方面，此前承压的黄金有所回稳，现货黄金上涨0.6%，报4183美元/盎司附近；白银亦反弹。
PCE通胀数据与美光财报搅动市场
周三的核心事件是PCE通胀数据与美光财报。
美国核心PCE物价指数（剔除食品和能源）仅上涨0.2%，低于预期，前月数据也被下修。与此同时，消费者支出增速创逾一年最快。
Fifth Third Wealth Advisors首席投资官Chris Osmond称，这组数据是一个“恰到好处的组合”。
二季度增长强于预期，消费者支出更为强劲，9月劳动力市场大幅反弹，美联储首选通胀指标也远低于预期。净效果是对风险资产整体利好，大幅降低了10月加息的概率，同时四季度加息仍在选项之内。
货币市场目前将美联储10月加息的概率定价在40%以下。
科技股方面，美光财报提振AI主题。
隔夜，美光第四财季营收542.29亿美元，同比增长379%，环比增长31%，高于市场预期514.9亿美元。预计2027财年第一季度营收中值615亿美元，高于市场预期570.2亿美元；毛利率约为86.25%，也低于市场预期86.7%，CFO表示，价格上涨速度将趋于温和。CEO表示，需求自上次财报以来进一步增强，预计2027年和2028年供需状况将明显紧于2026年。
美光给出乐观业绩预期，但同时警告薪酬成本上升将压缩利润率。彭博策略师Mark Cranfield认为，亚洲市场会选择性消化这一消息：“投资者看起来选择忽视利润率风险的警告，而聚焦于AI建设热潮所带来的需求前景。”
此外，谷歌开始推出旗舰AI模型Gemini 4 Argon，Alphabet股价随之上涨。
债市遭遇季度最差表现，“三重压力”未解
全球政府债券刚刚经历2024年以来最差季度。美国30年期国债收益率再度走高，刷新2002年以来最高水平。10年期收益率盘中一度触及5.33%，最新回落至5.29%附近，但仍处于历史高位区域。
Bank J. Safra Sarasin策略师Wolf von Rotberg表示，债券收益率飙升主要反映美国宏观数据强劲，但其对股市仍有负面影响；科技板块以外的市场动能已经明显减弱，估值承受能力正在受到考验。
英国30年期国债收益率自1998年以来首次升至6%，但未能站稳这一关口。彭博指出，此轮英债上行是中东局势升级推动油气价格走高、进而引发全球政府债券抛售的组成部分。
澳洲10年期收益率上升4个基点至5.39%，日本10年期收益率上升5个基点至3.10%。
澳大利亚退休信托基金高级组合经理Jimmy Louca直接点出了问题所在：
债券市场正面临三重打击——政府大规模支出、强劲增长以及地缘政治供给冲击。我们已经进入再通胀机制，而市场对此的定价还太慢。
油价反弹，美元触及三个月高点
油价再度成为市场风险偏好的关键变量。WTI原油上涨1%，报91.30美元/桶；布伦特原油在震荡交易中逼近100美元/桶。交易员一方面评估中东供应流量增加，另一方面也担忧地区局势进一步升级可能扰乱供应。
彭博宏观策略师Skylar Montgomery Koning指出，当市场主线已转向原油供应显著回升时，油价仍然走高，可能意味着更高的债券收益率本身正在推升油价，债市与油市存在形成负向循环的风险。
汇率方面，美元指数突破7月前高，一度升至101.66，创6月末以来新高，连续第四日上涨。欧元下跌0.3%，报1.1296美元；英镑下跌0.3%，报1.3222美元；日元下跌0.4%，报158.10兑1美元。离岸人民币基本持平，报6.7155。
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