首批18只主动ETF来了，增量资金有望达360亿元！主动选股占七成，量化有5只
首批18只主动ETF来了，增量资金有望达360亿元！主动选股占七成，量化有5只
来源： 时代周报
10月19日，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上宣布，同意首批18只主动ETF注册。他表示，这是推动基金产品创新发展的重要举措，也将为市场引入更多增量资金。
回溯主动ETF时间线，6月17日，吴清在2026陆家嘴论坛上首次提出支持在沪深交易所推出主动ETF。同日，沪深交易所主动ETF业务指引落地，明确主动ETF产品开发与投资运作等相关要求。7月17日，首批18家公募基金申报主动ETF产品。
时隔3个月，首批18只主动ETF产品正式获批。在此期间，多家参与首批主动ETF申报的基金公司告诉时代周报，监管部门很重视此次首批产品发行，已前往各家基金公司开展实地走访，了解产品运作、投资、交易等前期准备情况。
多家基金内部人士告诉时代周报，公司旗下的主动ETF产品预计将于本周五（10月23日）正式发行。有媒体测算，单只主动ETF基金规模上限为20亿元，18只产品有望为市场带来360亿元增量资金。
时代周报注意到，此次获批的18只主动ETF产品名称中，有12只产品名称相比7月申报名称有所区别，6只产品选择将“均衡”加入产品名称。在策略类型方面，首批18只产品有13只采用基本面主动选股策略，5只采用量化策略。
富国价值优选量化选股主动ETF拟任基金经理王保合告诉时代周报，从市场生态来看，主动管理ETF的落地将推动境内ETF市场形成分层化、多元化的发展格局。被动指数ETF侧重跟踪市场贝塔收益，而主动管理ETF通过主动投资和精细化策略运作争取超额收益，两者功能互补、错位发展。对于公募行业而言，主动管理ETF也为产品创新提供了新的方向，有助于推动行业进一步发挥投研优势、丰富产品供给。
首批产品批量改名，均衡策略占半数
此次获批的首批18只主动ETF产品名称中，上交所的9只产品名称分别为易方达品质均衡主动管理ETF、华夏质量甄选主动管理ETF、永赢景气均衡主动管理ETF、摩根大盘成长主动管理ETF、华泰柏瑞价值精选主动管理ETF、汇添富均衡策略智选主动管理ETF、华安均衡慧选主动管理ETF、招商价值智选主动管理ETF、平安红利景气主动管理ETF。
深交所9只产品名称分别为南方均衡配置主动管理ETF、富国价值优选量化选股主动管理ETF、大成红利智选主动管理ETF、鹏华价值臻选主动管理ETF、工银瑞信红利主动管理ETF、华宝均衡精选主动管理ETF、国泰鑫汇均衡收益主动管理ETF、天弘均衡量化选股主动管理ETF、建信均衡优选主动管理ETF。
时代周报注意到，在上述18只产品中，有12只产品名称相比7月申报名称出现差异，其中，有6只产品选择将“均衡”加入名称。如“易方达品质未来主动ETF”更名为“易方达品质均衡主动管理ETF”，“永赢景气精选主动ETF”更名为“永赢景气均衡主动管理ETF”，“华安品质严选主动ETF”更名为“华安均衡慧选主动管理ETF”等。
从获批产品名称来看，首批18只主动ETF产品中，采用均衡策略风格的产品数量最多，达到9只，价值策略为4只、红利策略3只、质量策略和大盘成长策略各1只。投资策略主要聚焦低换手、高分散、相对稳健的投资标的，这也与监管部门对主动ETF产品持仓分散的要求相契合。
今年6月沪深交易所发布的业务指引，对主动ETF产品提出多项要求，如持有证券数量不低于30只，前10大持仓证券权重合计占比不超过基金资产净值的60%；基金投资组合持有的股票最近1年日均成交金额，应当位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%等。
与此同时，首批18只主动ETF均采用全透明持仓披露。主动ETF产品的基金管理人需要每个交易日披露申购赎回清单（PCF），并在交易时间内按频率发布份额参考净值（IOPV）。这也意味着基金公司的投研、运营、风控须在同一业务日内完成闭环。
华安基金对时代周报表示，华安主动ETF采用跨市场实物申赎模式，每日盘前基于基金前一日完整持仓制作标准化PCF申购赎回清单，列明一篮子对应证券及对应数量，全市场公开披露。清单制作执行三重独立复核机制：投资部门完成初稿制作，基金运营部复核上传，信息技术系统、估值系统双重反向校验，配套恒生ETF2.0系统、自研比对程序双重校验工具，杜绝清单数据错误风险，保障机构大额申赎平稳执行。
主动选股产品占七成，量化策略为辅
时代周报注意到，首批18只主动ETF产品中，有13只产品采用基本面主动选股策略，占比超七成，其余5只产品则采用量化策略。其中，富国、天弘旗下2只产品为纯量化策略，大成、招商、汇添富旗下3只产品为量化+基本面融合策略。
具体来看，5只采用量化策略的产品均在名称中加入“量化”或“智选”字样。其中，富国、天弘旗下2只纯量化策略产品分别更名为“富国价值优选量化选股主动管理ETF”“天弘均衡量化选股主动管理ETF”，突出“量化选股”特征。而大成、招商、汇添富旗下3只量化+基本面融合策略产品均加入“智选”二字。
王保合对时代周报表示，富国价值优选量化选股主动ETF的定位可从“价值”与“优选”两方面理解。所谓“价值”，是以PB-ROE理念选取相对低估的优质公司构建股票池；所谓“优选”，是在此基础上再通过量化多因子或AI模型优中选优，最终形成投资组合。在风格与基准方面，该产品定位为“价值”。业绩比较基准选取为中证800价值指数，正是看中其防御特征，与产品定位相匹配。
大成基金对时代周报表示，从产品设计逻辑看，大成红利智选主动ETF改变传统红利产品单纯依赖历史股息率选股方式，通过量化投资方法将股息水平、盈利质量、现金流稳定性、风险暴露等多个维度指标纳入综合优化框架，在保持红利风格底色的同时，进一步提升选股效率，力争在红利资产的跨周期收益与风险控制之间找到更优平衡。
此外，还有部分产品通过更改名称进一步明确投资策略。如摩根核心成长主动ETF更名为摩根大盘成长主动管理ETF，将投资方向锚定大盘成长，规避中小盘成长的歧义；平安行业优选主动ETF更名为平安红利景气主动管理ETF，进一步聚焦红利主题。
主动ETF是国内基金产品创新的重要突破，也是为市场引入中长期增量资金、推动“长钱长投”格局形成的实质性一步。从产品名称调整到每日强制披露申赎清单，再到对基金持仓分散度、换手率等指标的约束，监管机构通过市场化的监督机制进一步压缩了产品风格漂移的空间。
许拓进一步分析指出，对于场内活跃资金，主动管理ETF提供更高交易效率与结构性轮动的优质载体，丰富市场交易工具并活跃盘面流动性；而对于中长期资金而言，透明的持仓机制与精细化、规则化的主动阿尔法策略，降低尽调与跟投门槛，不仅让长钱进得来，更能通过清晰的策略预期让长钱留得住，真正发挥了资本市场稳定器与压舱石的作用。
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