美联储降不降息跟我们有关系吗

对于川总来说，美联储的制衡，显然不适合他这个全知全能的美利坚新王施展才华，所以自他登基之日起，就一直在想办法让美联储降息，其核心目的在于用降息来为自己增加筹码，以便能借更多的钱来做政绩。

为了向美联储施压，川总各种手段都用上了，又是公开喊话，又是给鲍威尔起外号，又是利用美联储大楼翻修工程超预算来做文章，还利用安插理事来从内部干涉美联储的降息决议，在美联储7月会议上投票支持降息的美联储理事沃勒和鲍曼，都是川总在上个任期所提名的，鲍曼近日更是公开呼吁9月份就应该降息，并且应该在年内连降三次。

美银的报告显示，目前美联储内部已形成两大阵营：以纽约联储和里士满联储主席为代表的鸽派认为，劳动力市场还具有一定韧性，而美联储最关心的通胀指数，6月份同比上涨了2.6%，超过了2%的预警线，降不降息这事儿还要再观望一下。

而以明尼阿波利斯联储主席、旧金山联储主席以及沃勒和鲍曼在内的鹰派阵营，更关注经济和就业情况，他们指出，美国7月份新增非农就业岗位仅为7.3万个，显著低于市场预期，并且劳工部还把前两个月的数据向下修正了近26万个，糟糕的就业让他们认为降息已经到了刻不容缓的地步了。

目前市场几乎一致预期美联储会选择在9月降息，区别可能仅在于是降25个基点还是50个基点。

对于我国来说，我们其实也很希望美联储能降息。因为以现在国内的经济形势而言，央妈降息对经济肯定是有利的，但如果美联储不降息的话，央妈也不敢降。

这其中的逻辑也不复杂，中美两国的资产定价之锚都是国债收益率。对比两国的10年期国债收益率，根据8月份的最新数据，美国是4.28%，而中国是1.7%，两者之间相差了将近2.6%，这个利差是处于历史高位的。

面对如此显著的利差，国内的资金一定会想方设法的出境套利，而赚了外汇的外贸企业，也会将资金留在海外买美债或者美债相关的基金产品，人民币面临的贬值压力是很大的。自今年以来，人民币兑美元的汇率，曾一度达到了7.35，直到现在也还有7.18。

有朋友可能会觉得，人民币贬值是好事，对我们的出口是有利的，但是这个逻辑对于如今的中国经济可就不太成立了。

从宏观经济结构上来看，2024年，中国经济的外贸依存度已经降到了1/3以下，内需已成为中国经济增长的主要驱动力。人民币的贬值虽然理论上有利于出口，但是中国制造的产品竞争力已经足够强了，汇率贬值的那一点利好对我们的出口没有太大影响；反倒是货币贬值，会导致我们进口能源和原材料的成本大幅增加。把外贸和内需对经济的贡献两相权衡，人民币的贬值对我们来说就不划算了。

在这种情况下，如果央妈为了刺激经济而降息，而美联储按兵不动，中美利差将越拉越大，人民币汇率的压力也会越来越大；但要是美联储能把利率打到2%甚至1%左右，那央妈也将获得1%左右的降息空间。

千万别小瞧了这1%。截至2025年6月末，国内企业和居民的贷款总和约为353万亿元，企业贷款余额269万亿元，居民贷款余额84万亿元。降低1%的利息成本，就意味着给企业减负两万多亿，给居民发放8000多亿的红包，这对于如今的国内经济而言，无疑是久旱逢甘霖。

所以，以我们的立场来看，我们是坚决支持美联储降息的，至于降息之后美国会不会像上世纪70年代那样出现大通胀甚至进入滞胀时刻，那就不是我们现在应该考虑的事情了。